兩個交易日,浪把我們從 6/11 的谷底 43,149,一路送回了 45,397。今天大漲 1,228 點、+2.78%,而且收在接近最高點的位置 ── 跟上週五那根「衝高又被壓回一半」的長上影,完全是兩種長相。
攤開來看,從 6/3 高點算起,最深的時候我們跌了 7.1%;今天收盤,這個缺口只剩 2.3%。站回了所有均線,連最在意資金成本的外資,都掉頭回來連兩天加碼。坦白說,這是一張比上週敢想的、還漂亮的成績單。
可是凪想先講一句不掃興、但誠實的話 ── 這份漂亮,是在一種很「安靜」的氣氛裡長出來的。VIX 沒有噴、沒有恐慌投降,大家就這麼平靜地把浪接了回來。而再過兩個交易日,週四凌晨,Warsh 上任的第一場 FOMC 就要落地。
我們的觀察是:浪確實收回來了大半,但這不是把手從帆索上鬆開的時候。
把五天的節奏接著上週看:「斷崖 ── 假彈 ── 再沉 ── 探底 ── 回頭」之後,這兩天補上了「確認回升」。最值得記下的差別在收盤的「品質」── 上週五 6/12 那根紅 K 衝到 44,799 又被壓回、留了長上影、還收在 MA10 下方;今天這根完全沒有那條上影,從開盤一路往上、收在接近最高的位置。說真的,這是兩天裡力道完全不同的一根。
上週五凪立的三盞底部燈裡,第一盞是「紅 K 站回均線」── 那天差 1.5% 到 MA10,只能算「差一步」。今天這根 +2.78% 把它一次補上了:收盤不只站回 MA10,而是站上了我們手上看的四條均線全部。
就我們看,這一張的訊息很乾淨:價格這一關（燈1）真的過了。短中長三條均線都收在腳下,代表這兩天的回升不是「跌深亂彈」,而是把上週跌破的位置一個個踩了回來。季線（MA60）還在 +15.4% 的遠方 ── 這提醒我們,即便經歷了一週的退潮,中期那條大趨勢的骨架其實沒被打斷。
上週五是「亮一盞、差一步一盞、還暗一盞」。今天再點一次名 ── 隨著價格站回均線、外資連兩天買超,前兩盞都亮了,只剩情緒那盞還暗著:
盤後三大法人的數字,凪覺得是今天比 K 線更值得收藏的一塊拼圖。先把外資這四天的軌跡擺出來 ── 它幾乎是一條教科書式的「U 形回頭」:
把四天連起來看,外資從 6/10 史上最深的 −935.7 億,收斂到 6/11 的 −357.8,6/12 直接翻成 +286.9,今天再放大到 +465.3 億 ── 不是「翻買一天就觀望」,而是連兩天買、而且加碼。三大法人合計也從 6/10 的 −1,174 億,連兩天站上買方(+519 → +640 億)。這就是底部燈2 亮起、而且亮得比上週五更實的理由。
同一張表裡還有一個細節值得分享 ── 投信換棒了。本土資金其實一路沒走,6/10 到 6/15 連四天買超(+167 / +132 / +142 / +49),始終站在接刀那一側;只是今天它縮到 +49 億,把買盤的主導權交回給了大舉回頭的外資。坦白說,這是一個健康的接力 ── 退潮時本土先接,浪回頭時外資加碼。
但凪同樣要把另一面講清楚:這仍是史上最深賣超之後的「第二天」回補。籌碼面確實是實打實在轉好,不是錯覺;只是它的體質,還需要過了週四 Warsh 那一關、看外資會不會「續抱」來蓋章 ── 急殺後的回補,既可能是趨勢起點,也可能在事件揭曉後翻臉。
大盤彈了 2.78%、站回均線、法人回補 ── 直覺上,風險指標應該明顯往下吧?今天的崩盤雷達給了我們一張有點分岔的圖,值得仔細看一眼。
一邊鬆了:「鏡裡的潮汐」WCI 從上週的 47 降到 42。這合理 ── WCI 裡有一塊在量市場的即時情緒與動能(VIX、指數相對均線的位置),浪一回頭、VIX 一抽乾,這塊自然就鬆了。
另一邊卻更緊:同一時間,16 道崩盤前兆的命中數,反而從 9 悄悄多刻了一道、來到 10/16。這些是估值、信用、槓桿那類「長週期紋路」,不會因為台股一天彈 2% 就改變,反而隨著時間繼續往前刻。
我們的解讀是:這兩個相反的訊號,其實不矛盾,而是在量「兩種不同的時間尺度」。短尺度的情緒鬆了(WCI 42),長尺度的結構卻沒鬆、甚至更緊一格(前兆 10/16)。換句話說 ── 海面的浪確實平了下來,可是水底的洋流方向沒變。今天的反彈,在鏡子裡既不是底訊號、也不是危訊號,而是:結構還高,內部還沒崩,該怎麼讀,就跟退潮那幾天怎麼讀,是同一套。
從今天(週一)算起,到 6/17 Warsh 上任首場 FOMC,台股還有 6/16、6/17 兩個交易日可以定位;決議與記者會在台北時間 6/18(週四)凌晨落地,週四開盤台股會一次反映。這次中間沒有週末,但「事件本身就是一道閘門」── 在它打開之前,行情都還在等那個答案。
把這幾天的工具一起讀,凪這樣看:
短期(今天):賣壓退了,買盤回頭了。+2.78%、站回均線、外資連兩天加碼 ── 短線的修復是實打實的,凪不淡化。
中期(到 6/17):Warsh 的口風才是真閘門。我們在 三劇本(下集) 給過 55 / 30 / 15 的機率分配。這兩天的紅 K 不會改寫那個機率 ── 它只是讓我們在等待時,帳面好看一點、心情穩一點而已。
長期(到 2026 Q4):anchor 倒數還在走。5 個月、指向 Q4,跟 1929 / 2000 / 2022 的設置重疊;前兆 10/16 還在往上刻。兩天的反彈,改變不了這條結構線的方向。
所以我們不會因為這兩天的漂亮就改口喊「底到了」。上集 拆過的 5 月 CPI「真鷹 vs 假鷹」懸念,要等週四 Warsh 開口才會揭曉。坦白說,在那之前,任何「該追」「該收」的決定,本質上都還是在猜謎。
兩天回升 +5.2%、站回四條均線、外資連買,讓人鬆一口氣,這很正常 ── 燈1、燈2 都真的亮了,我們不淡化。但攤開來,還有一個沒過關的細節:這個底,是在 VIX 一路抽乾、沒有任何恐慌投降的安靜裡長出來的。經過投降清洗的底,浮額洗得乾淨、禁得起回測;靠資金第一時間回補的底,腳步快、但底下浮額還在,歷史上常常還要再被測一次。所以想動,小量試水溫可以,但別在第三盞燈亮齊前、Warsh 開口前,就把彈藥打光。
這是聰明錢用資金流投票的底,不是恐慌投降的底。不用全盤悲觀 ── 最在意資金成本的外資,從 −936 億的史上最深賣超,四天內翻成連續加碼到 +465 億,投信更是連四天沒離開接刀那側。這是籌碼面實打實在轉好,不是錯覺。但它的體質仍待驗證:急殺後第二天的回補,要看週四 Warsh 揭曉後外資「續不續抱」來蓋章。我們的態度是:不追高、不恐慌,讓子彈飛過這道關卡。
海面平了,水底的洋流沒變 ── WCI 鬆到 42,前兆卻多刻一道到 10/16。今天帳面漂亮,崩盤雷達 的 WCI 也從 47 鬆到 42 ── 但同一時間,16 道前兆反而從 9 增到 10。就我們看,這兩個相反的訊號分得很清楚:鬆的是短線情緒,沒鬆的是長線結構。與其盯著今天漲了幾百點開心,不如每天看一眼 WCI 有沒有「真的」鬆、前兆有沒有再亮一道 ── 那比追著紅綠 K 的心跳,有用得多。
把手放在帆索上 ── 滿帆很爽,但閘門前要留得住舵。週四凌晨 Warsh 才是真正的閘門。比較合理的做法,是讓現金水位維持高一階,別在週二、三尾盤為了「怕踏空」就把彈藥打光。如果 Warsh 口風偏鴿、外資續抱,那就是第三盞燈也亮、可以分批揚帆;如果口風偏鷹、潮再退一波,你手上的現金就是過冬的柴。兩種情況都有牌可打,這才是凪要的位置 ── 不是看誰猜得準,是看誰在閘門前還握得住帆索。
坦白說,海上的消息來得快、散得也快。若你願意,凪會在新的星海記事寫成時,主動替你留一盞燈 ── 不必每天回頭找,新篇靠岸時自然知道。順道,也歡迎到白鯨記的航海圖走一圈,看看這片海上有哪些工具能陪你掌舵。
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