今天大盤大漲後,Line 訊息又開始彈出來。
「欸,這次反彈可以追嗎?」
「VIX 一週前還在 22,現在只剩 19耶」
「是不是底了?可以加碼了?」
先等等。先把 18 個歷史時刻攤開來看。
過去 30 天:
所以這個 pattern 是:VIX 短期急升到 20+ → 退潮回到 19 附近,大盤跟著反彈。聽起來像「panic 退場、可以追了」。但實際統計怎麼說?
定義 VIX 急升 event:過去 30 個交易日內 VIX 至少有一天 < 16,某天突然 > 25(60 天 cooldown 避免重複計算)。
1990-2026 共 18 個。下面是 SPX 後續表現的分佈:
幾個 take-away:
26 週後 82% 案例是正,但從進場到那個正報酬之間,SPX 通常會再下殺一次:
歷史教科書離我們太遠。看最近 5 次:
| 日期 | VIX 急升頂 | 4 週後 | 12 週後 | 26w 內最深 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-08-05 | VIX 38.57 | +6.61% | +12.47% | 0% |
| 2024-12-18 | VIX 27.62 | +3.02% | -3.35% | -15.15% |
| 2025-04-03 | VIX 30.02 | +5.38% | +14.85% | -7.67% |
| 2025-10-16 | VIX 25.31 | +1.64% | +5.05% | -4.3% |
| 2026-03-06 | VIX 29.49 | -1.9% | +12.9% | -5.88% |
看出來了嗎?
5 個中有 4 個 12w 後是正(2024-12 那個是負例)。模式跟長期統計一致 ── 短線有變數,長線贏面大。
如果這禮拜內 VIX 又跳回 22+,代表 panic 還沒真的結束。反之 VIX 站穩 < 18 = 風險偏好回來。
技術反彈 vs trend reversal 的差別。站不穩 MA20,就是死貓跳。
VIX 退潮 + 信用利差也縮 = 真 risk-on。VIX 退但信用利差不縮 = 機構還在防禦。
4 週後中位 +2.25%,聽起來不錯。
但 P25 是 -3.15%,也就是1/4 的人 4 週後是輸的。
「中位數會贏」≠「個人都會贏」。26 週後 82% 勝率,但只要你不幸 land 在 18% 那一邊,而且運氣差 -30%(像 2020 COVID),你撐不撐得過去?
歷史告訴你進場勝率高,沒告訴你能不能撐過中段的痛。
想追,先問自己一個問題 ──會的話,先別追。等再跌一段、或等技術面站穩 MA20 再說。
不會的話,可以小部位試。
但別 all-in。
坦白說,海上的消息來得快、散得也快。若你願意,凪會在新的星海記事寫成時,主動替你留一盞燈 ── 不必每天回頭找,新篇靠岸時自然知道。順道,也歡迎到白鯨記的航海圖走一圈,看看這片海上有哪些工具能陪你掌舵。
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